央行下調外匯風險準備金率首日，人民幣升值勢頭出現(xiàn)暫緩。10月12日，在岸人民幣對美元匯率開盤報6.7268，同時，離岸人民幣對美元開盤報6.70925。截至10月12日11時50分，在岸、離岸人民幣對美元分別報6.7193、6.7170，較上個交易日飆升之勢出現(xiàn)緩解。

前一個交易日中，在岸人民幣對美元匯率迅速飆升超過1000點，最高升破6.70關口，刷新去年4月以來新高;離岸人民幣對美元匯率盤中也一度漲超6.70。

10月12日，央行授權中國外匯交易中心公布，2020年10月12日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.7126元，較上一交易日上調670點。

值得一提的是，此次也是央行出手調整外匯風險準備金率后外匯市場的首日表現(xiàn)。10月10日央行曾發(fā)布公告稱，自2020年10月12日起，將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從20%下調為0。下一步，央行將繼續(xù)保持人民幣匯率彈性，穩(wěn)定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

“此次央行下調外匯風險準備金率，人民幣匯率開盤首日逆轉此前持續(xù)快速走強的勢頭，基本符合預期。”光大銀行金融市場部分析師周茂華告訴北京商報記者，節(jié)后(前一交易日)人民幣匯率單邊大幅升值，很大程度受市場一致性情緒驅動，一方面，受離岸人民幣匯率升值引導，在節(jié)日期離岸人民幣對美元累計較大升值幅度;另一方面，受節(jié)后國內股市迎來開門紅，外資回流人民幣資產(chǎn)，引發(fā)市場看多人民幣匯率預期共振。

周茂華認為，央行通過調降外匯準備金率這種市場化工具，降低金融機構購匯成本，影響企業(yè)遠期購匯行為，有助于避免企業(yè)遠期售匯的順周期行為、“羊群效應”，穩(wěn)定市場預期，平抑外匯市場劇烈波動。央行調降外匯準備金率相當于“提醒”投資者，近期人民幣匯率劇烈波動存在非理性傾向。

所謂外匯風險準備金，是央行為抑制外匯市場過度波動，將銀行遠期售匯業(yè)務納入宏觀審慎政策框架，對開展代客遠期售匯業(yè)務的金融機構收取的一種準備金。在中國民生銀行首席研究員溫彬看來，外匯風險準備金率屬于逆周期調節(jié)工具，通過調整，防止人民幣過度升值或貶值，實現(xiàn)人民幣對美元匯率在合理均衡水平下的雙向波動。

自2015年“8·11”匯改以來，外匯風險準備金政策便經(jīng)歷過多次調整。最近一次是2018年8月，央行宣布從2018年8月6日開始將外匯風險準備金率調整為20%。

此次將外匯風險準備金率再度下調為零有何意義?溫彬稱，今年以來，人民幣對美元匯率波動加大，總體呈現(xiàn)由貶轉升的走勢，特別是隨著中國經(jīng)濟基本面持續(xù)向好，近期人民幣對美元升值顯著，此時將外匯風險準備金率下調為零，一方面有助于人民幣對美元匯率繼續(xù)保持在合理均衡水平，另一方面也有助于銀行降低遠期售匯成本，增加企業(yè)對此產(chǎn)品需求，以更好地利用衍生品管理匯率風險。

展望下一階段人民幣匯率走勢，周茂華分析道，從接下來內外環(huán)境看，人民幣匯率將回歸基本面，在合理均衡水平附近波動。

一方面，國內疫情防控與經(jīng)濟復蘇“一枝獨秀”，國內深化改革開放、經(jīng)濟潛力逐步釋放，宏觀風險整體可控等，外資整體呈現(xiàn)趨勢流入態(tài)勢;歐美疫情反復、政治博弈、非常規(guī)政策等都對人民幣匯率構成有力支撐。

另一方面，人民幣劇烈波動后將逐步回歸基本面。一方面，國內經(jīng)濟仍處于修復階段，工業(yè)品仍在降價，外貿未恢復至疫情前水平，外需面臨諸多挑戰(zhàn)，人民幣持續(xù)大幅快速升值不利于經(jīng)濟復蘇，貨幣政策將維持穩(wěn)健略偏松格局;另一方面，國際收支基本保持平衡，不支持人民幣匯率單邊趨勢大幅升值。

“同時，歐美疫情反彈、美國大選及新一輪紓困政策談判、英國脫歐、地緣局勢等不確定性因素仍多，歐洲經(jīng)濟整體弱于美國等不支持美元趨勢走弱;且5月27日至今，美元指數(shù)累積貶值6.0%，同期人民幣升值6.2%左右，基本到位。”周茂華稱。